米3月ＣＰＩ、前月比が約5年ぶりに下落 関税導入で改善持続に影

米労働省が１０日発表した３月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．４％上昇し、前月の２．８％から鈍化した。米カリフォルニア州ロサンゼルスのスーパーマーケットで２０２２年撮影（２０２５年　ロイター/Lucy Nicholson/File Photo）

Lucia Mutikani

[ワシントン １０日 ロイター] - 米労働省が１０日発表した３月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比２．４％上昇し、前月の２．８％から伸びが鈍化した。

前月比では０．１％下落し、２０２０年５月以来、約５年ぶりの下落となった。前月は０．２％上昇だった。エネルギーコスト下落と年初の値上げの影響が薄れたことを反映して下落したもよう。ただ、トランプ政権の関税措置を巡る中国との報復合戦などを背景に、インフレの改善が持続する可能性は低い。

ロイター調査によるエコノミスト予想は、前月比０．１％上昇、前年比２．６％上昇だった。

関税措置による景気後退（リセッション）懸念の高まりを受けた需要軟化の兆候である可能性もあり、金融市場では連邦準備理事会（ＦＲＢ）が年内に計１００ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げに動くとの見方が広がった。利下げ再開は、６月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）になると予想される。

ＪＰモルガン・ウェルス・マネジメントの投資戦略責任者、エリーゼ・オーゼンボー氏は「関税を巡る混乱は一巡したものの、不確実性が解消されたわけではない」と指摘。消費者や企業の景況感指標が貿易政策が向こう１年間の経済成長やインフレに及ぼす影響への懸念を反映しており、「ＦＲＢもこれを理解している」と述べた。

内訳では、ガソリンが６．３％下落。世界経済の減速懸念の高まりを受け、原油価格が下落していることが背景。

食品は０．４％上昇した。２月は０．２％上昇だった。卵の価格は５．９％上昇した。肉、魚、乳製品も上昇した一方、果物と野菜、穀物、パン類は下落した。

航空運賃は５．３％下落。自動車保険料も下落した。一方、新車価格は小幅上昇、家具・家電製品は横ばいとなった。ホテルの宿泊代は３．５％下落した。帰属家賃（ＯＥＲ）は０．４％上昇した。

パーソナルケア製品は１．０％急上昇した。教育費と医療費、病院サービス費も上昇。処方薬は２．０％下落した。

変動の激しい食品とエネルギーを除くコア指数は前年比２．８％上昇、前月は３．１％上昇だった。前月比は０．１％上昇と、２４年６月以来の小幅な伸びとなった。中古車・トラック価格の０．７％下落が寄与した。２月は０．２％上昇だった。

ＦＷＤＢＯＮＤＳのチーフエコノミスト、クリストファー・ラプキー氏は、米国人が購入する消費財の大半が中国からの輸入であることから、「３月のインフレ率の伸びが緩やかだったという朗報は、割り引いて受け止める必要がある」と述べた。

ＣＰＩのデータからエコノミストが推定する３月のコア個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、２月の前月比０．４％上昇に続き、３月は０．１％上昇となった。コア指数は前年比で３月は２．６％上昇と、２月の２．８％上昇から伸びが鈍化するとみられる。

労働市場の軟化により賃金上昇が抑制されているため、モノ（物品）価格の上昇がサービス業に波及するとは予想されていない。

キャピタル・エコノミクスは、インフレ率がＦＲＢが目標とする２％の２倍にあたる約４％でピークに達すると予測している。