ＦＲＢとＥＣＢ利下げは今年3回、ＧＤＰ下振れ ゴールドマンが修正

米金融大手ゴールドマン・サックスの３０日のメモによると、同社は関税を巡る不確実性を理由に、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今年２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを３回実施すると予想している。写真はＧＳのロゴマーク。２０２１年１１月ニューヨーク証券取引所で撮影（２０２５年　ロイター／Andrew Kelly）

［３１日　ロイター］ - 米金融大手ゴールドマン・サックスは、４月２日に発表予定の米相互関税の影響を考慮し、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）と欧州中央銀行（ＥＣＢ）の利下げ回数予想を上方修正した。また、両地域の経済成長率予想を引き下げた。

３０日付のメモで、ＦＲＢは７月、９月、１１月にそれぞれ０．２５％ポイント利下げすると予想した。従来は６月と１２月の２回としていた。

１２カ月のリセッション（景気後退）の確率は２０％から３５％に引き上げた。

第４・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）成長率予想を１．０％に下方修正し、年末時点の失業率予想は４．５％に引き上げた。２０２５年のＧＤＰ成長率は１．５％と予測し、従来の２．０％からに引き下げた。

ゴールドマンは米国の平均関税率が２０２５年に１５ポイント上昇すると予想した。これは同社の従来の基本予測より５ポイント高い。また、トランプ米大統領が４月２日に米国の貿易相手国全てに対して平均１５％の相互関税を発表すると予測している。

従来「リスクケース」として１５％ポイントの関税率引き上げを想定していたが、それ以上の引き上げとなる可能性が出てきたとした。米政権高官の発言は、政策目標を達成するために、短期的に経済が打撃を受けることは容認する姿勢であることを示唆すると指摘した。

「４月２日発表の関税は、多くの市場参加者の予想を上回るものになるリスクがあると引き続き考えている」と述べた。

年末のＳ＆Ｐ５００種見通しは今月２回目となる下方修正を行い、６２００から５７００に引き下げた。

＜欧州はより厳しい状況に＞

ゴールドマンは欧州経済が今年、米経済よりも状況が悪化し、２四半期連続でマイナス成長になるテクニカルリセッションに陥る恐れがあると警告した。

年率換算されていない成長率は第２・四半期が０．１％、第３・四半期が０．０％、第４・四半期が０．２％と予想している。

ゴールドマンはトランプ氏が欧州連合（ＥＵ）に対し、１５ポイントの相互関税を発動し、ＥＵに対する総実効関税率を２０ポイント引き上げるとの見通しを示した。

３０日の別のメモで、「米関税に関する新たな想定に基づき、ユーロ圏の実質ＧＤＰは従来の基本予測に比べて、さらに０．２５％低下するとみている」とし、「その結果、２６年末までにＧＤＰの水準は関税がない場合と比較して、合計０．７％低下すると推定される」と述べた。

より悲観的な関税シナリオでは、関税がない場合と比較して経済への打撃は合計１．２％に達し、ユーロ圏は２５年にテクニカルリセッションに陥る可能性があると予想した。

さらに、ＥＣＢの利下げ予想を、従来の４月と６月に加えて、７月にも行われるとの見方に修正した。