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預金準備は潤沢、ＱＴ継続の余地ある＝ＮＹ連銀幹部
2025年03月06日（木）15時23分
米ニューヨーク連銀で金融政策の執行を担うロベルト・ペルリ氏は３月５日、ニューヨーク大学で開かれた会合で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）はバランスシートの縮小（量的引き締め＝ＱＴ）をさらに進める余地があるとの見解を示した。ワシントンのＦＲＢ本部で２０２２年６月撮影（２０２５年 ロイター/Sarah Silbiger）
Michael S. Derby
[ニューヨーク ５日 ロイター] - 米ニューヨーク連銀のロベルト・ペルリ氏は５日、ニューヨーク大学で開かれた会合で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）はバランスシートの縮小（量的引き締め＝ＱＴ）をさらに進める余地があるとの見解を示した。一方で、短期的には連邦政府の財政運営上の問題がＱＴを実行する上での課題になると予想した。
ペルリ氏はＦＲＢの資産ポートフォリオである「システム・オープン・マーケット・アカウント（ＳＯＭＡ）」の運営を司っている。同氏は、市場の指標を見る限り「準備預金はここしばらくの状況と同様、現在も潤沢だ」と述べた。
ＱＴを巡ってＦＲＢは、終了時期の見極めが難しいことに加え、政府の資金ニーズと債務上限の問題が解決されていないという課題を抱えている。財務省がこの問題に対応する際に短期金融市場は不安定化する可能性が高いため、ＦＲＢ幹部らは状況が見通しやすくなるまでＱＴのペースを減速、もしくは終了することを検討中だ。
ペルリ氏の発言は、他の条件が同じであれば、ＱＴを直ちに終了する必要がないことを示唆している。
ただ「債務上限の問題が根強く残る中でバランスシートの縮小が長引けば長引くほど、この問題が解決された際に準備預金が急減し、短期金融市場に相当なボラティリティーをもたらしかねないレベルに下がるリスクが高まる」とも述べた。
また、ＦＲＢが近い将来にバランスシート縮小を一時停止すると決めた場合でも、ＱＴの最終目標は変わらないとし、そうした動きは短期市場の課題に対応するための「戦術的な決定」だと述べた。
