年末の金価格3300ドル、ゴールドマンが予想上げ ＥＴＦ資金流入や中銀需要で

　ゴールドマン・サックスは２６日、２０２５年末の金価格予想を１オンス＝３１００ドルから３３００ドルに引き上げた。写真は純度９９．９％の金粒。ロシア・クラスノヤルスの貴金属工場で２０２４年５月撮影（２０２５年　ロイター/Alexander Manzyuk）

［２６日　ロイター］ - ゴールドマン・サックスは２６日、２０２５年末の金価格予想を１オンス＝３１００ドルから３３００ドルに引き上げた。金ＥＴＦ（上場投資信託）への予想を上回る資金流入や、中央銀行の持続的な需要を指摘し、予想レンジも従来の３１００─３３００ドルから３２５０─３５２０ドルに切り上げた。

ゴールドマンは、米国の政策の不透明感が高まる中、中国が今後３─６年間、急ピッチで金購入を継続すると予想し、中央銀行の需要予測を月間５０トンから同７０トンに引き上げた。

金ＥＴＦについては「当社の米国エコノミストが、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げを２５年が０．２５％幅で２回、２６年上半期に１回と引き続き予想しており、これがＥＴＦへの資金流入のベースラインを支えている」と述べた。

ＥＴＦに関する潜在的な上方リスクとして、１）景気後退に起因するＦＲＢの利下げサイクルが２５年末の金価格を３４１０ドルまで押し上げる、２）ヘッジとして金需要の高まりでＥＴＦの保有量がパンデミック時の水準に戻り、２５年末の価格を３６８０ドルへと引き上げると指摘した。

ゴールドマンは引き続き金のロングトレードを推奨。より魅力的なエントリーポイントを提供する可能性があるイベントを２つ挙げた。一つは、ロシアとウクライナの和平合意で、一時的な投機的売りを誘発する可能性がある。ただ世界の金需要や供給に永続的な影響を与えることはないとみている。もう一つは、急激な株安が証拠金に絡む金清算を引き起こすことだが、中銀やＥＴＦの構造的需要は変わらず、不透明感の中で投機的ポジションが回復するため短期間で終わると予想した。