米ＰＰＩ、1月前年比3.5％上昇 予想上回る

米労働省が１３日発表した１月の卸売物価指数（ＰＰＩ、最終需要向け財・サービス）は前年比３．５％上昇した。２０２４年１１月撮影（２０２５年　ロイター/Benoit Tessier）

Lucia Mutikani

[ワシントン １３日 ロイター] - 米労働省が１３日発表した１月の卸売物価指数（ＰＰＩ、最終需要向け財・サービス）は前年比３．５％上昇した。伸びは前月の３．３％から加速し、予想の３．２％も上回った。インフレ加速が裏付けられたことで、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は下半期まで利下げを見送るとの見方が強まる可能性がある。

前月比では０．４％上昇。エコノミスト予想は０．３％上昇だった。昨年１２月は０．５％上昇に上方改定された。

ハイ・フリークエンシー・エコノミクスの主任エコノミスト、カール・ワインバーグ氏は「この数字では、ＦＲＢが早期に金利を引き下げるべきという議論は見いだせないだろう。しかし、利上げを議論すると予想する理由もない」と述べた。

一部エコノミストは、トランプ大統領が進める関税措置の発動と不法移民の強制送還が労働力不足と賃金上昇につながり、インフレが一段と上昇する可能性があると指摘している。

ＰＮＣファナンシャルのシニアエコノミスト、カート・ランキン氏は、１月の卸売物価指数は「利下げ観測の後退につながるものだった」と指摘。「トランプ政権が引き続き発動を示唆している関税措置で企業全体のコストが押し上げられる」とし、「企業のコストが上昇すれば向こう数カ月で消費者物価に上昇圧力がかかる」と述べた。

＜サービス価格０．３％上昇、モノは０．６％上昇＞

ＰＰＩの上昇はモノとサービス双方でみられた。モノの価格は０．６％上昇。１２月は０．５％上昇だった。上昇の半分以上はエネルギー商品価格の１．７％上昇によるものだった。食品価格は１．１％急騰した。食品とエネルギーを除くモノの価格は２カ月連続で０．１％上昇した。

サービス価格は０．３％上昇した。１２月は０．５％上昇だった。ホテルなどの宿泊料金の５．７％上昇が、サービス部門の価格上昇の３分の１以上を占めた。

一方、燃料および潤滑油小売業のマージンは９．８％下落した。ポートフォリオ管理手数料は０．４％上昇したが、航空運賃は０．３％下落した。医師の診療費は０．５％下落し、入院医療費は０．３％下落した。

消費者物価指数（ＣＰＩ）とＰＰＩのデータからエコノミストが推定する１月のコア個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は０．３％上昇となった。１２月は０．２％上昇だった。

コアインフレ率は２．６％上昇と予想されている。１２月は２．８％上昇だった。

これについて、パンテオン・マクロエコノミクスの米国チーフエコノミスト、サミュエル・トムズ氏は「ＦＲＢはインフレ率が目標とする２％に向けて引き続き進展していると主張できる」との見方を示した。