米2月ＰＣＥ価格＋2.5％、予想と一致 スタグフレーション懸念高まる恐れ

２月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、前年比２．５％上昇した。１月の伸びと同じで、市場予想と一致した。物価の「瞬間風速」を示す前月比も０．３％上昇した。昨年１１月、バージニア州で撮影（２０２５年　ロイター/Benoit Tessier）

［ワシントン　２８日　ロイター］ - 米商務省が２８日発表した２月の個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、前年比２．５％上昇した。１月の伸びと同じで、市場予想と一致した。物価の「瞬間風速」を示す前月比も０．３％上昇した。

２月はまた、米経済の３分の２以上を占める個人消費が予想を下回る回復にとどまるとともに、基調的な物価圧力の高まりが示された。貿易摩擦が激化する様相を呈する中、景気停滞とインフレが同時に起きる「スタグフレーション」への懸念が強まる可能性がある。

個人消費は０．４％増と、前月の０．３％減（下方改定）からプラスに転じたものの、市場予想の０．５％を下回る伸びにとどまった。

一方、変動の大きい食品とエネルギーを除いたコアＰＣＥ価格指数は前月比０．４％上昇と、昨年１月以来の大幅な伸びを記録した。１月は０．３％上昇だった。前年比でも２．８％上昇。前月は２．７％上昇だった。

ＩＮＧのチーフ国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏は「スタグフレーションを巡る懸念をさらにあおる内容だった」と指摘。「われわれは間違った方向に進んでいる。関税が物価を押し上げることが懸念され、そうなればインフレ指標の高止まりが継続する。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ余地はさらに狭まるだろう」と述べた。

　　２月の消費支出の内訳では、自動車・部品や家具、その他の家庭用耐久財など、耐久財が１．４％急増した。

食品や飲料などの非耐久財への支出も増加した。

一方、経済の先行き不透明感を背景に裁量的支出を手控える動きから、サービスへの支出は０．２％増にとどまった。レストランやホテルなどへの支出は１５．０％減少した。

インフレ調整後の消費支出は０．１％増。１月は０．６％減だった。消費支出と経済全体の大幅な減速を示唆している。

ＪＰモルガンは２０２５年のコアＰＣＥインフレ見通しを２．８％から３．１％に上方修正した。チーフ米国エコノミストのマイケル・フェロリ氏はコアＰＣＥの「上昇の多くは第２・四半期に集中するだろう」とし、「消費者の実質的な購買力が圧迫され、実質消費支出はさらに圧迫されるだろう」と述べた。