ドルは121円付近、年度末にらんだフロー中心の相場

　３月９日、午後３時のドル／円は、先週末ニューヨーク市場午後５時時点に比べて小幅にドル高／円安の１２１円付近。年度末を控えた売り買いが交錯するなか、米雇用統計を受けたドル買いは一巡し、午後はほぼもみ合いとなった。写真は、１万円とドル紙幣、２００９年（２０１５年　ロイター／Yuriko Nakao）

［東京　９日　ロイター］ - 午後３時のドル／円は、先週末ニューヨーク市場午後５時時点に比べて小幅にドル高／円安の１２１円付近。年度末を控えた売り買いが交錯するなか、米雇用統計を受けたドル買いは一巡し、午後はほぼもみ合いとなった。

朝方の取引では、米国株の大幅安や１０─１２月期ＧＤＰ２次速報の下方修正を嫌気して日経平均株価がマイナス幅を拡大。ドルは一時１２０．６１円付近まで売り込まれた。その後、仲値公示にかけては輸入企業の買いが支えとなり小幅高となったが、輸出企業の売りも流入し、上値も限定された。午後は投機筋の動きも鈍る中、ドルは１２１円付近での一進一退、ユーロ／円は１３１円前半でのもみ合いに終始した。

＜本邦ＧＤＰ、国際収支＞

朝方に内閣府が発表した２０１４年１０─１２月期実質国内総生産（ＧＤＰ）２次速報値は、１次速報値から下方改定となった。前期比はプラス０．４％（１次速報値プラス０．６％）、年率換算ではプラス１．５％（１次速報値プラス２．２％）。ロイターの事前予測調査では、中央値は前期比プラス０．６％、年率プラス２．２％と、１次速報から変わらない見通しとなっていた。

財務省が今朝発表した国際収支状況速報で１月の経常収支は、６１４億円の黒字だった。経常収支の黒字は７カ月連続となる。１月としては東日本大震災前の２０１１年以来、４年ぶりに黒字に転換した。ドル／円は同データ発表後にきょうの安値を付けているが、直接的な因果関係は定かではない。

同じく国際収支統計によると、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）とルクセンブルグは１月に、本邦短期債をそれぞれ１兆２７３６億円、３兆３２４９億円と大量に売り越していたことが分かった。

「年末の山を越した１月は、円のマイナス・ファンディングの幅が縮小して、海外投資家が円債に投資するインセンティブが低下した可能性がある」と、ＳＭＢＣ日興証券、シニア金利ストラテジストの野地慎氏は言う。

年末の市場では、ドルの供給が細ったため、為替スワップでフォワードのドル／円ディスカウントが拡大し、結果的に、ドルを潤沢に保有する金融機関や投資家が、大幅なマイナスコストで円を調達できる環境となっていた。しかし、年末要因が剥落（はくらく）した１月には、円の調達コストが上昇した。

他方、英国による短期債投資は１月に９兆３３８５億円と１２月の８兆４７９７億円に引き続いて高水準を維持している。

＜ドル／円は緩やかな上昇か＞

目先のドル／円の動きについて「上昇は緩やかになりそうだ」（国内金融機関）との指摘がでている。米雇用統計の強い数字を受けてドルは主要通貨に対し全面高の様相となったが、円もドル以外の通貨に対してはしっかり推移したことが背景にある。

ドルの主要６通貨に対するドル指数<.DXY>は、米雇用統計後に強含み、一時１１年半ぶり高水準となる９７．８２８まで上昇した。こうした中でドル／円は１２１円台に急伸したものの、円もユーロやポンド、豪ドルなどに対し強含んだ。

「このところの米雇用統計後の反応とは違うパターン。昨秋までなら雇用統計が強ければ円売り主導となったが、ユーロという円より弱い通貨が台頭し、お株を奪われた格好だ」（同）との指摘が出ていた。

米雇用統計を経てレンジが１２０─１２１円前半程度に１円程度、切り上がったとの指摘も出ていた。底堅さが意識される半面、米雇用統計の織り込みだけで買い上げていく様子も見られないといい、「米小売売上高の発表まで材料がない中で、１２１円半ばを試すようなドル買いの流れは想定しにくい」（邦銀）との見方が出ていた。

ポイントになりそうなのは、米雇用統計発表後に売りが強まった新興国相場や米株価のきょう以降の動向で「さらに崩れるようなら、日本株も調整基調が強まってドル／円の上値も重くなりやすい」（別の邦銀）との指摘が出ていた。

先週末発表の米２月雇用統計は市場の予想を上回る結果となり、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今月開催の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で金利の道筋を示すフォワードガイダンスから「忍耐強く」の文言を削除し、６月の利上げに向けた地ならしをするとの見方が強まった。

＜ユーロはショートカバーに警戒でも根強い先安観＞

ユーロ／ドルは朝方から弱含んで推移し、朝方に一時１．０８２２ドルまで下落した。

先週末の取引でユーロは、欧州中央銀行（ＥＣＢ）による量的緩和策の詳細発表を受けて、１１年半ぶりに１．１０ドルの大台を割り込み、米雇用統計後には一段安となっている。

市場では、短期筋のユーロ売り持ち高が積み上がりを警戒する声もでている。

「さすがに売られ過ぎ。値ごろ感が出てきている」（国内金融機関）と、いったんショートカバーが入るとの見方もある。しかし、一方で、米雇用統計の強い数字を受け「米欧の金融政策の方向性の違いが鮮明になっている。積極的にユーロを買えるような材料もなく、底打ち感はまだ出ていない」（国内証券）との声もあった。

市場ではユーロについて「リアルマネーの一部から売りが出たとの観測がある。腰の入った投資家も、ユーロの先安観を強めているようだ」（国内金融機関）との指摘も出ていた。

きょうはユーロ圏財務相会合があり、ギリシャの財政問題が再び市場で意識されやすいという。ギリシャは４月末までに新政権が財政再建の実行計画をまとめる必要があるが、与党内からの反発も伝えられ難航すると見られる。ユーロは売り持ち高の積み上がりからショートカバーへの警戒も根強いが「先行き数カ月は下値不安もつきまといそうだ」（同）との声が出ていた。

ドル／円　　ユーロ／ドル　　ユーロ／円

午後３時現在　１２１．０２／０４　１．０８４０／４４　１３１．２０／２４

正午現在　　　１２０．８９／９１　１．０８４１／４５　１３１．０７／１１

午前９時現在　１２０．７４／７６　１．０８４２／４６　１３０．９２／９６

ＮＹ午後５時　１２０．７９／８０　１．０８４３／４６　１３１．０２／０６

(為替マーケットチーム)