AIGが抱える次の爆弾

健全とされた保険部門の支払い能力に重大な疑惑が浮上。「ボーナス問題」以上の大惨事が起きかねない

2009年4月22日（水）19時13分

マイケル・ハーシュ（ワシントン支局）

言語道断だ──バラク・オバマ大統領とベン・バーナンキＦＲＢ（連邦準備理事会）議長は、米保険大手アメリカン・インターナショナル・グループ（ＡＩＧ）への怒りをそう表現する。

　昨年９月、米政府の管理下に入ったＡＩＧは、これまでに少なくとも１７００億ドルの公的資金を受け取った。そのうち１億６５００万ドルを、経営難を招いた無能な幹部社員らにボーナスとして支給。１０００億ドル以上をゴールドマン・サックスなど取引相手への支払いにあてていたとされる。

　だがＡＩＧに対する国民の怒りが頂点に達するのは、まだ先のことかもしれない。保険専門家トーマス・ゴーバーの恐ろしい分析が正しければ、今後とんでもないことが起きてもおかしくない。

　ゴーバーは業界の不正を23年追い続けたミシシッピ州の元ベテラン保険調査官で、ＦＢＩ（連邦捜査局）や司法省の顧問も務めた。彼によれば、健全とされるＡＩＧの保険部門は、大損失を出した金融商品部門と同じくらい大きな問題をかかえている可能性がある。

　各州の保険規制当局や格付け会社は、ＡＩＧの保険事業は「健全」との評価を繰り返している。だがゴーバーに言わせれば、その実態は「トランプでできた家」だ。当局から入手した大量の資料やＡＩＧの３００謨に及ぶ年次報告書のデータを分析すると、国内の保険子会社71社が互いに巨額の借金を重ねていることは明らかだと言う。

　ゴーバーによれば、この隠れた大問題は「再保険」に集中している。再保険とは保険会社のための保険で、別の保険会社に保険責任の一部または全部を引き受けてもらってリスクを分散する仕組みだ。保険大手の多くは他社の再保険に加入しているが、ＡＩＧは再保険契約の大部分を子会社間で結んでいる。こうした子会社のバランスシート（貸借対照表）にはつじつまが合わない数字があると、ゴーバーは指摘する。

　ＡＩＧの子会社アメリカンホーム保険の年次報告書によると、同社は別の子会社である損害保険会社ナショナル・ユニオン・ファイアーに２５０億ドルの負債がある。だが、アメリカンホームの運用資産総額は２２０億ドルしかない。さらに同社は複数の企業に総額２２０億ドルを保証しているという。

　「アメリカンホームの資産と流動性を考えれば、ナショナル・ユニオン・ファイアーに借りた金を返せるかどうかは非常に疑わしい」と、現在は保険契約者のためのコンサルティング会社を経営するゴーバーは言う。

　彼によれば、ＡＩＧの子会社の間にはこうした「不正な帳簿」が多い。各州の規制当局の報告書から推測するかぎり、ＡＩＧの損失総額は同社が認めている金額を数千億ドル上回る可能性もあるという。

　問題の兆候はあった。82〜05年にＡＩＧの副社長（再保険部門担当）を務めたクリスチャン・ミルトンは昨年、粉飾決算の共謀容疑や詐欺容疑で有罪判決を受けた（弁護団は控訴する方針）。

トリプルＡを誇ったが

　ＡＩＧ側は強く反論している。「ゴーバー氏の分析には、当社の商業保険事業のグループ内リスク分担方法や、法定会計の基礎への理解が欠けている」と、マーク・ハー広報担当は言う。「下院金融委員会が（３月18日に）開いたＡＩＧに関する公聴会でも、ペンシルベニア州のジョエル・アリオ保険監督官が、当社の保険子会社の経営は今も健全であり、自己資本も充実していると証言した」

　だが、もしゴーバーのほうが正しいなら、恐ろしすぎる事態に発展しかねない。株価こそ低迷しているものの、ＡＩＧは今もアメリカ最大手で、傘下に国内１位の生命保険会社と国内２位の損害保険会社をかかえる。アメリカでの顧客数は３０００万人にのぼる。

　確定拠出型企業年金４０１ｋ向けの元本・利回り保証契約型保険商品も手広く扱い、商業保険会社としても国内最大。１３０カ国以上で保険・金融事業を展開する世界有数の保険会社でもある。

　こうした保険事業はきわめて健全だとされていたため、ＡＩＧはかつて最上級の格付けＡＡＡ（トリプルＡ）を得ていた。その格付けを武器に始めたのが、金融商品などの損失を肩代わりする保険のようなクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の販売だ。