オアシス、アルプスのアルパイン子会社化に注文　「価格低すぎる」

［東京　３０日　ロイター］ - 香港を拠点とするヘッジファンド、オアシス・マネジメント・カンパニーは３０日、アルプス電気とアルパインの株式交換による経営統合について、アルパインの少数株主にとって公正な取引ではないとする声明を発表した。アルプス電気はアルパインに対し、現金により１株４１８０円でＴＯＢ（株式公開買い付け）を提案すべきとしている。

アルプス電気は７月２７日、連結子会社であるアルパインを株式交換で完全子会社化すると発表。アルパイン１株に対しアルプス電気０．６８株を割り当て、２０１９年１月１日に統合する予定としている。７月２７日のアルパイン株の終値は１７１０円だった。

オアシスは、会社側の発表ではアルパインの株価は２１０８円と評価されたことになる一方、独立した評価機関の算定では、ディスカウンテッド・キャッシュフロー（ＤＣＦ）法で４１８０円、類似会社比較法で３５１６円─６７３４円の範囲での評価になると指摘。これらと比べるとアルプス電気の提示額は過小評価されたものだとしている。

オアシスによると、同社はアルパイン株の９．２４％を保有。これまでパナソニックによるパナホームの株式交換に異議を表明したほか、米投資ファンドのベイン・キャピタルによるアサツーディ・ケイ（ＤＫ）のＴＯＢについても、買い付け価格が低すぎるとして反対する立場を明らかにしている。

(長田善行)